Стоимость российского экспортного сорта Urals для индийских покупателей опустилась до самых низких уровней за последние два года, и это открывает для рынка новое окно возможностей. По данным участников торговли и логистики, партии, которые загружаются в декабре с доставкой в январе, продаются с углубленным дисконтом к эталону Brent, что поддерживает маржу индийских переработчиков и стимулирует новые сделки на привлекательных условиях.
Скидка к Brent достигла приблизительно семи долларов за баррель — заметно больше, чем ранее распространенные три доллара. Для поставок, запланированных на декабрь-январь, это означает повышенный интерес со стороны тех НПЗ, которые готовы быстро согласовать финансовые и страховые нюансы, а также гибко подстроить логистику. На фоне текущих котировок такая ценовая разница становится убедительным аргументом для переработчиков, стремящихся улучшить экономику переработки и увеличить выход высокомаржинальных продуктов.
Почему растет дисконт и чем это выгодно Индии
Главная причина текущего расширения дисконта — осторожность части индийских НПЗ после усиления ограничений в отношении ряда ключевых российских поставщиков. Часть покупателей временно взяла паузу, что снизило конкуренцию за отдельные партии Urals и подтолкнуло цену вниз относительно Brent. До появления новых рисковых факторов скидка обычно держалась ближе к трем долларам за баррель, однако перераспределение спроса и перенастройка цепочек поставок расширили ценовой коридор.
Для Индии такая конструкция выглядит выигрышной: переработчики, специализирующиеся на гибкой загрузке установок и умении оперативно переключаться между сортами нефти, получают редкий шанс. Дополнительный дисконт к Brent в сочетании с активным экспортом нефтепродуктов поддерживает доходность и стимулирует проактивные закупки, когда условия оплаты и страхования согласованы заранее. Более того, в случае стабилизации внешних факторов усиленные скидки могут быстро сузиться, что делает сделки «здесь и сейчас» еще привлекательнее.
Как реагируют НПЗ и трейдеры: осторожность и новые сделки
По словам трейдеров, в последние дни настроения начинают меняться в сторону большей уверенности: часть покупателей активнее присматривается к предложениям от компаний, не затронутых ограничениями, и возвращается к переговорам. При этом другая часть рынка по-прежнему предпочитает перестраховаться и закрывает потребности альтернативными сортами. В результате формируется двоякая картина: повышенный дисконт по Urals компенсирует дополнительные организационные усилия одним участникам и одновременно поощряет диверсификацию поставок другим.
Символична и динамика крупнейшего индийского покупателя российской нефти — Reliance Industries. Компания сообщила о приостановке закупок поставок из России на комплекс в Джамнагаре с 20 ноября. Исторически Reliance активно наращивала объемы: в 2021 году закупки российской нефти оценивались примерно в 85 млн долларов, а к 2023 году этот показатель вырос до 11,7 млрд долларов. Текущая пауза не отменяет того факта, что именно крупные, технологически продвинутые НПЗ Индии лучше других умеют извлекать выгоду из ценовых аномалий, и потому по мере прояснения условий расчётов и логистики интерес к Urals может быстро восстановиться.
Дополняет картину и то, что пять крупнейших владельцев индийских НПЗ, по сведениям рынка, до 10 ноября не разместили ни одного заказа на российскую нефть с поставкой в декабре. Обычно к этому сроку контракты на следующий месяц уже подписываются, однако в этот раз участники взяли дополнительное время для оценки юридических, финансовых и логистических деталей. Такой «тайм-аут» нередко предшествует ускоренному заключению сделок, когда ключевые условия вновь становятся прозрачными и предсказуемыми. В результате декабрьский график поставок может быть переформатирован, а активность сместится на январь и далее.
Перспективы Urals и Brent: ценовые сценарии и баланс рынка
Текущая разница Urals к Brent около семи долларов за баррель делает возможным комфортные рефайнинг-маржи для индийских НПЗ, особенно на фоне устойчивого спроса на дизельное топливо и авиакеросин в регионе. Если неопределенность продолжит снижаться, а покупатели, воздержавшиеся ранее, вернутся к закупкам, логично ожидать постепенного сужения дисконта. В то же время каждый новый раунд переговоров по декабрьским и январским партиям поддерживает высокую ликвидность и усиливает конкуренцию предложений.
Для российских экспортеров складывается конструктивный сценарий: переориентация потоков на азиатские маршруты закрепляется, а гибкость в выборе условий торговли помогает стабилизировать график отгрузок. Поставки в декабре с прибытием в январе демонстрируют готовность сторон двигаться к сбалансированным контрактам, где учитываются и транспортные расходы, и страховое покрытие, и сроки расчетов. Благодаря этому рынок постепенно выходит на новый уровень предсказуемости.
Для Индии ситуация также выглядит благоприятно. Дополнительный дисконт к Brent позволяет переработчикам эффективно хеджировать риски, настраивая закупочную стратегию под волатильность международных цен. Опыт крупнейших компаний, таких как Reliance Industries, показывает, что умение быстро комбинировать сырьевую корзину и работать с разными ссылочными маркерами дает стратегическое преимущество в периоды рыночных перестроек. Как только регуляторные и финансовые параметры будут окончательно согласованы, активность на направлении Urals — Индия способна ускориться.
В итоге складывается позитивная траектория: рынок сам подталкивает стороны к решениям, которые выгодны и продавцам, и покупателям. Индийские НПЗ получают возможность нарастить маржу и гибко управлять загрузкой, российские поставщики — укрепить присутствие в быстро растущем азиатском регионе. Если текущие тенденции сохранятся, уже в начале следующего года можно ожидать большего количества сделок по Urals, а ценовой дифференциал к Brent начнет постепенно нормализоваться вместе с расширением круга контрагентов. Это делает перспективы торговли более ясными, а тональность — уверенно оптимистичной.
